[ad_1]
به نقل از تجارتنیوز، قیمت دلار از نیمه دیماه صعودی شده و روال رو به بالایی داشته است. قیمت دلار امروز در آخرین روز معاملاتی هفته روی رقم ۵۵ هزار و ۷۰۰ تومان قرار گرفته و تمایلی برای افت ندارد. این روال رو به رشد، قیمتها در بازار طلا و سکه را هم افزایشی کرد و بازدهی بازار طلا را در هفته نخست بهمن بالا برد.
با این حال، اگرچه قیمت دلار، طلا و انواع قطعات سکه افزایشی شدهاند که این بار، بازار سهام از رشد قیمت دلار منفعتای نبرد و با ریزش ۲.۸۶ درصدی شاخص کل و سقوط ۴.۵ درصدی شاخص هموزن روبرو شد. اما چرا این بار بورس تهران به رشد قیمت دلار پشت کرده است؟
ناظران اقتصادی اعتقاد دارند از آنجا که قیمت دلار حواله بهگفتن ارز موثر بر محاسبات مالی شرکتها، تحول چندانی نداشته است، بازار سهام اعتنایی به رشد قیمت دلار در بازار آزاد ندارد. در همین حال، به نظر میرسد جذابیت ورود به معامله های دلار، طلا و سکه به قدری بالاست که اندوختهگذاران ترجیح میبشود در این بازارها فعالیت کنند و پول خود را از بازاری همانند بازار سهام که به بازیچه دولت بدل شده، بیرون بکشند.
اما به هر روی، رشد قیمت دلار در بازار آزاد، تاثییر بالایی در رشد تورم و تورم انتظاری خواهد داشت. از همین رو، انتظار آن میرود که اهرم تورم دلار، افزایش تورم تولیدکننده و مصرفکننده را در پی داشته باشد و تاثییر آن به زودی در بازار سهام هم مشاهده بشود. امیرعلی امیرباقری، تحلیلگر بازار اندوخته در او مباحثه با «تجارتنیوز» به بازدید همین مسیر پرداخته است.
رکود تورمی بر اقتصاد سرزمین سایه افکنده است
امیرباقری با اشاره به پارامترهای اقتصاد کلان و تاثییر آن بر اندوختهگذاری، به تجارتنیوز او گفت: «نرخ ارز و نرخ تورم چه از سپس تورم چشمداشتی و چه تورم حاضر، عمدتا وابسته به حجم نقدینگی است؛ یعنی سیاستهای مالی دولت و سیاستهای پولی بانک مرکزی مستقیما روی حجم نقدینگی اثرگذار خواهند می بود.»
او گفت: «طبق معمول هم نرخ منفعت یکی از ابزارهای این اثرگذاری است. طبیعی است هنگامی حجم نقدینگی افزایش یابد اما مابهازای رشد اقتصادی وجود نداشته باشد، تورم در کلیت فضای اقتصادی تشکیل میبشود.»
این تحلیلگر بازار اندوخته اضافه کرد: «از طرفی به علت گپ قیمت اراعه و تقاضا، رکود هم در بازارها تشدید شده است. به این علت کلیت فضای سرزمین، فضای رکود تورمی است؛ این رکود تورمی روی بازارهای پنجگانه تاثیرگذار است که یکی از آنها هم، بازار ارز است.»
سیاستگذار از بازار میترسد
امیرباقری با اشاره به اهمیت ارز در جهتدهی به اقتصاد سرزمین، گفت: «یکی از سیاستهای اشتباهی که طی دههها تکرار شده، مقوله سرکوب نرخ ارز است. گویا سیاستگذار از بازار و قیمتگذاری بازار میترسد و حاضر نیست نوسانات اولیه را در یک زمان تحمل کند و قیمتگذاری را به بدنه بازار بسپارد.»
آخرین اخبار ایران و جهان ,اخبار ورزشی و اقتصاد ,فرهنگ وهنر ,تکنولوژی وفناوری را در وب سایت خبری دلخوش دنبال کنید.
او گفت: «به همین علت است که اقتصاد سرزمین، ناظر شوکهای قیمتی در نرخ ارز است. این شوکهای تورمی، خود را به بقیه بازارها از جمله بازار سهام هم تسری خواهد داد.»
تورم به رشد دارایی شرکتها منجر میبشود
این تحلیلگر بازار اندوخته با گفتن این که بازار سهام اکنون با چند پارامتر دست به گریبان است، اظهار کرد: «قیمتگذاریهای دستوری، تعرفهها، قوانین دولتی و به هر حال چشمداشتی که دولت به سود شرکتهای داخل بازار سهام دارد، قدری اندوختهگذاران را از این بازار دلسرد کرده است.»
امیرباقری افزود: «با این حال، در نهایت یک مطالعه قبلنگر این سیگنال را به ما میدهد که خواه ناخواه، دارایی شرکتها بر تاثییر فضای تورمی، چه تورم حاضر و چه تورم انتظاری، رشد خواهد کرد و طبعا این رشد در قیمت سهام منعکس خواهد شد.»
تاثییر تورم با تاخیر به بازار سهام میرسد
این تحلیلگر بازار اندوخته در تشریح تاثییر تورم و رشد دارایی شرکتها بر دیدگاه خرید وفروشگران، گفت: «از دید اندوختهگذار خرد که نگاه DPSمحور دارد، این نوع پارادایم با قدری تاخیر به DPS سهام خواهد رسید.»
امیرباقری با اصرار بر این که شرکتهای ایرانی در سطح راندمان جهانی فعالیت نمیکنند، اظهار کرد: «در حقیقت امکان پذیر قیمت دارایی و ROA(بازده دارایی) شرکتها به شکل تورمی در سمت راست ترازنامه افزایش اشکار کند اما به این زودی خود را در DPS نشان نخواهد داد و اندوختهگذاران قدری از این نوشته دلسرد می باشند.»
آثار پنیک سال ۹۹ هم چنان در بورس مشهود است
او گفت: «این چنین به دلایل تکنیکال، بازار سپس از سقوطی که در نیمه دوم سال ۹۹ داشت، دچار یک پنیک است و تا روال قوی بعدی نباید انتظار جریان سنگین نقدینگی را به سمت بازار داشت.»
امیرباقری اصرار کرد: «با این حال، برای بینزمان و طویل مدت، با دقت به همین مقوله تورم، قطعا روال بازار اندوخته در سهام شرکتهای معقول و مناسب، افزایشی خواهد می بود.»
گفتنی است، شاخص کل بورس در هفته نخست بهمنماه ریزشی می بود و ۲.۸۶ درصد کم شدن هفتگی را ثبت کرد. طی این هفته، زیاد تر سهمهای شاخصساز گروههای پالایشی، خودرویی و فلزات اساسی، افت قیمت را توانایی کردند. سهام کوچک و متوسط بازار سهام هم در نخستین هفته بهمنماه، حالت مناسبی نداشتند و بخشی از رشد هفتههای قبل را از دست دادند تا در نهایت، شاخص هموزن بازار سهام که نماینده همین سهمها است، بازدهی هفتگی منفی ۴.۵ درصدی را ثبت کند.
گزارشهای زیاد تر را در صفحه بازار اندوخته بخوانید.
[ad_2]
منبع